Investidores em alerta enquanto governo tenta recompor dívida

Nesta semana, falamos sobre como os investidores do mercado antes pró-Bolsonaro agora desaprovam o governo. E a privatização de uma importante distribuidora de energia.

Governo desencadeia crise de confiança entre investidores

O governo de Bolsonaro preocupou os investidores na semana passada, depois de propor o financiamento de um novo programa de bem-estar com dinheiro de um fundo para financiar a educação básica e adiando o pagamento de precatórios, uma espécie de título do governo. O mercado de ações entrou em colapso, assim como a moeda brasileira – já a pior do mundo – quando o governo flertou com a ideia de basicamente quebrar seu próprio teto de gastos federais criando isenções para programas de previdência.

Por que isso importa. Em 2016, uma emenda constitucional impediu o governo de aumentar os gastos a menos que fosse acompanhado de um aumento da receita. Se não for esse o caso, o orçamento só aumentará em linha com a inflação do ano anterior – e o aumento dos gastos em uma área deve vir à custa da realocação de recursos públicos de outra área.

Como faz precatórios Trabalho? Esses títulos são emitidos depois que o governo perde o litígio. Em contraste com a liquidação imediata dessas dívidas nos exercícios fiscais correspondentes, o governo brasileiro muitas vezes emite títulos. Um corte no orçamento disponível para esses pagamentos aumentaria a dívida nos próximos anos – sem mencionar o fato de que o governo teria de escolher quais credores seriam pagos primeiro.

  • Os investidores temem que, após a inadimplência da dívida, o governo possa deixar de pagar títulos do governo ou dívida soberana.

Dívida de curto prazo. Os dados mais recentes do Departamento do Tesouro mostram que a dívida nacional que vence em 12 meses chegará a 18,2% do PIB em 2020 – a maior taxa em 12 anos. Como resultado, a duração média da dívida nacional brasileira caiu de 3,8 para 3,5 anos.

  • Isso aconteceu quando os investidores estavam em busca de mais liquidez – mas o Tesouro percebeu que um prazo mais curto para pagar suas taxas “aumenta o risco de um refinanciamento”.

Investidores assustados. O mercado de títulos brasileiro ficou bastante acidentado devido ao temor de que o governo gaste demais. Em setembro, os títulos indexados à inflação (Tesouro IPCA) sofreram perdas significativas, principalmente nos contratos de longo prazo. Por exemplo, Tesouro IPCA 2045 caiu 12,4 por cento.

  • Até o Tesouro Selic 2023, um título para investidores conservadores, caiu pela primeira vez desde 2002. Esse título está atrelado à taxa Selic e não deve cair a menos que seja feito um corte na taxa.

Outlook. Os analistas preveem que outubro será um mês volátil no Brasil. Dentro do governo, há uma separação clara entre o ministro da Economia, Paulo Guedes – que prega austeridade – e o restante do governo. Embora não haja evidências de que Guedes possa renunciar, ele está perdendo credibilidade junto aos mercados e aos parlamentares.

  • Em 6 de julho, o Sr. Guedes disse que o governo iria anunciar quatro grandes privatizações em três meses. Este prazo expira amanhã, uma vez que nenhum desses projetos foi apresentado ainda.
  • Em uma tentativa desesperada de financiar o futuro programa de bem-estar do presidente, os aliados do governo parecem estar colocando propostas na parede para ver o que resta – e mudar o curso com base nas reações do mercado.

– com Natália Scalzaretto


A privatização da companhia energética brasiliense

Em uma semana, os acionistas da Companhia Energética de Brasília (CEB) se reunirão para apresentar um pedido de privatização da empresa. O CEB é controlado pelo governo do Distrito Federal e está enterrado em dívidas de mais de BRL 1 bilhão (US $ 176 milhões). Seria necessário um investimento de R $ 400 milhões para manter seus direitos de fornecimento de energia à capital brasileira. Em 26 de setembro, o CEB anunciou que o lance mínimo era de R $ 1,42 bilhão.

  • Como parte do processo de privatização, o CEB deu início a um programa de demissões voluntárias para cortar 120 de seus 900 funcionários. A empresa vai transferir mais 100 funcionários para uma nova empresa de iluminação pública separada da CEB.

Pretendente. Pelo menos três grupos estão interessados ​​em um negócio – Equatorial Energia, Energisa e Enel. Essas empresas consideram os ativos da CEB como estratégicos e permitem sua expansão na região Centro-Oeste (no caso da Energisa e Enel) ou a entrada na região (no caso da Equatorial).

  • A Equatorial e a Energisa tiveram recentemente sucesso em leilões de privatização. O primeiro comprou distribuidoras de energia no Piauí e Alagoas (nordeste), enquanto o último comprou empresas de energia no Acre e Rondônia (norte).

Desafios para investidores. As conexões ilegais de energia estão entre as maiores saídas de dinheiro do CEB. A empresa estima que cerca de 62 mil deles estejam na capital – causando prejuízo anual de R $ 90 milhões.

Oposição. Sindicatos e instituições de proteção ao consumidor eram céticos em relação à privatização. Eles mencionam casos recentes nos estados de Goiás, Acre e Pará, onde as tarifas aumentaram em até 40% enquanto a qualidade dos serviços de energia ficou abaixo da média, com essas áreas enfrentando “apagões constantes”.


Mercados

A moeda fraca do Brasil, juntamente com uma recuperação nos preços do minério de ferro e produção crescente da matéria-prima mineral, levou analistas do banco de investimento BTG Pactual a destacar as mineradoras como ações brasileiras a serem observadas no quarto trimestre de 2020. Eles mencionam que a Vale e a CSN foram os maiores beneficiados com base nas projeções de que “os preços do minério de ferro ficarão acima de US $ 100 / t por algum tempo”.


Religião na votação

Dados do Tribunal Supremo Eleitoral Brasileiro mostram que o número de candidatos abertamente associados a igrejas nas eleições locais de 2020 aumentou 34 por cento em comparação com 2016. No entanto, eles representam apenas 1% do número total de candidatos que participam das votações. No entanto, a lista inclui apenas candidatos cujo nome de guerra contém um apelido religioso, como “pai” ou “pastor”. Com isso, o número de candidatos religiosos certamente é maior – já que não são considerados políticos que não usam títulos, mas estão ligados a igrejas, como o prefeito do Rio de Janeiro, Marcelo Crivella.


olhando para frente

  • Gastos públicos. O governo está enfrentando problemas depois que foi revelado que estava transferindo R $ 7,5 milhões (US $ 1,3 milhão) originalmente destinados à compra de testes da Covid-19 para um programa liderado pela First Lady Michelle Bolsonaro se referiu sem referência à pandemia. O dinheiro foi doado pelo produtor de carne bovina Marfrig em março, mas o governo disse que mudou seu objetivo, pois o ministério da saúde “não precisava mais dos testes do Covid-19”.
  • Inflação. A taxa oficial de inflação de setembro será publicada na sexta-feira. A previsão do meio do mês sugeria que setembro poderia registrar o maior aumento do mês desde 2012 – em grande parte devido ao aumento dos preços dos alimentos e dos combustíveis.
  • Prestação de contas. O presidente Jair Bolsonaro teria enfocado Jorge Oliveira, um assessor próximo a ele, como sua escolha para uma vaga no Tribunal de Contas da União (TCU), uma espécie de tribunal de revisão que fiscaliza os gastos públicos. Em breve, uma cadeira ficará vaga, já que um dos membros do tribunal disse em particular ao presidente que se aposentará no final do ano. O Sr. Oliveira trabalha para os Bolsonaros há mais de 20 anos e tem um relacionamento pessoal com os filhos do presidente.

Caso você tenha perdido

  • Suprema Corte. O presidente Jair Bolsonaro pretende eleger o juiz federal Kássio Nunes para uma vaga no Supremo Tribunal Federal. Uma vaga ficará vaga no dia 13 de outubro, quando o juiz Celso de Mello – o membro mais antigo da história do tribunal – se aposentar. O nome do Sr. Nunes veio do nada, mas agradou a comunidade jurídica por causa de sua reputação de juiz diligente. Ainda assim, o presidente do Supremo Tribunal Luiz Fux ficou chateado por não ter sido consultado pelo presidente e teria dito que um candidato ao Supremo Tribunal deveria ter um “currículo mais espesso”.
  • Bolsonaro. Uma nova pesquisa da PoderData mostra que 37% dos brasileiros acreditam que suas vidas melhoraram desde que Jair Bolsonaro chegou ao poder. 28 por cento agora dizem que piorou. Os dados confirmam a percepção de que a popularidade de Bolsonaro depende do salário de emergência do coronavírus – mas manter os programas de bem-estar será um desafio para o governo com problemas financeiros.
  • Óleo e gás. O Supremo Tribunal Federal concedeu à Petrobras o direito de dividir seus ativos entre as subsidiárias para agilizar as privatizações. O Congresso reclamou que a medida era uma forma de contornar os poderes do legislativo para bloquear a privatização de empresas controladoras do governo. Como parte de seu programa de desinvestimento, a Petrobras planeja vender oito de suas 13 refinarias de petróleo até 2021 por cerca de US $ 8 bilhões.
  • Anti-ciência. Uma nova pesquisa publicada pelo Pew Research Center mostra que o Brasil é o país onde o menor percentual de pessoas com menos de 20 países pesquisados ​​confia nos cientistas para fazer o que é melhor para a sociedade. Enquanto na maioria dos países o ceticismo em relação à ciência é político – com a direita tende a confiar menos nos cientistas – não há tal divisão ideológica no Brasil: apenas 22 por cento da direita brasileira confia nos cientistas “muito”, exatamente o mesmo Taxa para pessoas de esquerda.
  • Desemprego. O Brasil teve uma taxa de desemprego recorde com 13,8 milhões de desempregados. Conforme relatamos anteriormente, o desemprego é responsável apenas por aqueles que estão ativamente procurando trabalho, o que significa que a taxa provavelmente aumentará ainda mais à medida que mais e mais brasileiros deixarem de se autocontirar e tentarem voltar ao trabalho.

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